伟大的博弈:华尔街金融帝国的崛起

《伟大的博弈:华尔街金融帝国的崛起》是一本关于华尔街历史的书，也是一本关于美国金融史和经济史的书。在过去的200多年中，华尔街推动了美国从一个原始而单一的经济体成长为一个强大而复杂的经济体。在美国经济发展的每一个阶段中，以华尔街为代表的美国资本市场都扮演着重要的角色。华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金，实现社会资源的优化配置，而华尔街本身也伴随着美国经济的发展而成长为全球金融体系的中心。美国经济的成功是资本市场和实体经济之间协同发展很好的例证。
本书讲述的华尔街历史就是一部资本市场发展过程的活教材。在这本书中，读者将会读到华尔街充满魅力和睿智的历史故事。华尔街的历史演进过程中，出现过形形色色的人物，也经历过各种各样的曲折。它提醒今天的资本市场的建设者他们所必然要面临的现实和困境，也能为今天的投资者们提供一些有益的参考和警示。
《伟大的博弈》或许可以向正在现代化道路上匆匆前行的中国提供一个历史的参照。对于那些希望从华尔街的历史中获得借鉴的中国读者来说，本书是一本有重要参考价值的书。

　　约翰·S·戈登，美国作家和经济历史学家，1944年生于纽约，其祖父和外祖父均在纽约股票交易所拥有席位。他1966年毕业于范德比尔特大学，获历史学学士学位。在过去的20多年里，他作为全职作家，著有《华尔街上的猩红女人——19世纪60年代的华尔街历史》，《汉密尔顿的赐福：美国国债的兴衰史》。1999年，他出版了《伟大的博弈》，该书获得各界广泛关注，美国CNBC还专门为此书制作了长达两个小时的专题报道。

书评

《伟大的博弈:华尔街金融帝国的崛起》讲述的华尔街历史就是一部资本市场发展过程的活教材。在这本书中，读者将会读到华尔街充满魅力和睿智的历史故事。华尔街的历史演进过程中，出现过形形色色的人物，也经历过各种各样的曲折。它提醒今天的资本市场的建设者他们所必然要面临的现实和困境，也能为今天的投资者们提供一些有益的参考和警示。

尚福林 序
易纲 序
致中国读者
前言
第一章“人类本性堕落的大阴沟”（1653年～1789年）①
第二章“区分好人与恶棍的界线”（1789年～1807年）
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《伟大的博弈》是一部讲述以华尔街为代表的美国资本市场发展历史的著作。这本书以华尔街为主线展示了美国资本市场发展的全过程。它生动地讲述了华尔街从一条普普通通的小街发展成为世界金融中心的传奇般的历史，展现了以华尔街为代表的美国资本市场在美国经济发展和腾飞过程中的巨大作用。书中大量的历史事实和经济数据，让我们可以更全面和准确地认识美国资本市场的发展过程。
从世界范围看，资本市场的产生和发展是与社会化大生产紧密相连的。从马克思有关虚拟经济的论述，到后来产生的各种经济学理论，都对资本市场在现代经济中的作用进行过不同角度的阐述。在现代经济生活中，资本市场不仅提供了企业筹集资本的场所，也是实现社会资源配置的工具；并且还起到完善公司治理结构的重要作用。
了解华尔街的历史，能使我们对于美国如何在两百多年的时间里，从一个殖民地成为世界超级大国这一转变的历史原因增加了认识。在美国经济的发展过程中，华尔街在不同的历史时期承担了不同的历史使命，它支撑了美国联邦政府在南北战争中的战争融资，推动了美国由铁路带来的第一次重工业化浪潮，扩大了美国在两次世界大战中获得的巨大经济利益，也实现了美国在上世纪八十年代后向新经济成功转轨的进程。
回顾历史，尤其是最近一百年的历史，华尔街的作用在不断丰富和深化，投资人在华尔街追逐自身利益的同时，"看不见的手"实现了社会资源的高效率配置。尤其是在知识经济时代，资本市场将知识和经济紧密地结合起来，推动着美国科技的飞速发展，使美国在当今激烈的国际竞争中，在具有战略意义的科技领域里始终保持着领先地位。
处在关键战略期的中华民族，面临着实现伟大复兴的历史使命。党的十六大做出了全面建设小康社会的战略部署，这是一项涉及社会各个方面和各个领域的庞大系统工程。以史为鉴，世界历史发展的经验揭示了资本市场在国家发展过程中的重要作用。一个健康、高效和稳定的资本市场，有利于提高社会资源的利用水平和经济的运行效率，实现可持续发展，增强一个国家的综合国力。党中央、国务院深刻地认识到了资本市场的重要作用，将大力发展资本市场作为一项重要的战略任务。我国的资本市场发展到今天，已经取得了巨大的成就，为社会主义建设作出了巨大的贡献。面对新的形势和历史使命，如何进一步推进资本市场改革开放和稳定发展，更好地服务于全面建设小康社会的宏伟目标，是当前摆在我们面前的一个迫切的课题。
党的十六大提出要推进资本市场改革开放和稳定发展。当前，我国证券市场的发展面临良好的机遇和条件，全面建设小康社会需要资金投入，居民储蓄的大幅增长以及社会保障体系的建立和完善必然伴生投资需求，这两方面的需求为我国资本市场提供了巨大的发展空间。我国是正处于转轨阶段的发展中国家，优化结构和提高效益是我国经济发展的重要内容，集中统一的证券市场对于打破要素市场分割，实现资源的跨行业、跨地区、跨产业优化配置具有特殊作用。
我国的投融资体制目前仍以间接融资为主导，金融体系中直接融资比例的增加，将有利于优化金融资源配置，分散金融体系的风险，提高金融体系对国民经济的服务效率。国有企业改革继续深化，需要证券市场进一步发挥培育和规范上市公司等市场主体的功能，并对国有企业改革发挥示范和带动作用。稳健的财政政策要带动民间投资，稳健的货币政策需要关注证券资产价格和证券市场的流动性需求，证券市场对宏观政策的作用机制和效果具有重要的影响。
作为体制转轨时期的新兴市场，我国证券市场发展中还存在一些亟待解决的矛盾和问题，影响证券市场的稳定运行和功能发挥。比如，市场主体的治理结构尚不规范，影响市场透明度和规范化运作水平；市场结构和功能还不健全，影响了资源配置效率；一些历史遗留问题尚未解决，影响投资者的信心。借鉴国外成熟市场的做法，将有助于我们寻找解决当前这些问题的答案。正如马克思主义理论所揭示的那样，矛盾是事物存在的特征之一。华尔街的成长也不是一帆风顺的，在发展的过程中也遇到各种问题。在早期的华尔街，市场坐庄、上市公司欺诈、内幕交易等等层出不穷，政府官员的腐败、国民经济的周期波动和战争都给资本市场带来了接连不断的冲击。但是，华尔街最终能够成长为一个成熟的金融市场，并最终成为全球金融中心之一，最重要的原因在于它遵循了市场发展的基本规律。正如书中所揭示的那样，从长期来看，"看不见的手"不断修正资本市场这个巨大的博弈场的游戏规则，淘汰不遵守游戏规则的游戏者，也通过资本市场影响到经济社会中的每一个人，并逐步改善资本市场的外部环境。
祁斌同志翻译的《伟大的博弈》为我们提供了一部难得的研究美国资本市场发展历史的著作。当我们在关键战略机遇期考虑中国资本市场发展的道路时，借鉴他山之石，吸取成熟市场的经验和教训，有助于我们认识资本市场发展的客观规律，从而更好地为中华民族的伟大复兴做出贡献。
中国证券监督管理委员会主席 尚福林
2004年11月

这种趋势会不会持续下去？
截止到1999年夏天，道琼斯指数较1990年年初已经上涨了将近400％。如果从1980年算起的话，市场已经上涨了1300％。其间，交易量也在大幅上升，到1999年，纽约股票交易所的平均日交易量已经超过了1987年股市崩盘时的日交易记录，而该记录本身已经是前一个纪录的两倍之巨了。今天的平均日交易量甚至比20世纪40年代任何一年的年交易量都高。
这种趋势会不会继续下去呢？没有人知道，历史学家们也不会知道，但是有一件事是确定的——所有的牛市都会结束。不论是1929年的大崩盘，或是1966年的市场低迷，这些都取决于那些超过我们控制的力量的相互作用。但同时，就像我们看到的1987年的情形一样，如果监管当局密切关注事态的发展，而且采取强有力的行动的话，股市崩盘的后果并不一定是灾难性的。
这正是华尔街在新的千年面临的困惑。就像因为“泰坦尼克号”的沉没才建立了北大西洋冰层巡逻制度一样，监管的加强往往只有在一些痛苦的经历，尤其是灾难性的事件之后才会来临。只有在饱尝了19世纪60年代以前放任自流的市场中投机者们为所欲为的苦果后，才有了经纪人队伍对市场投机行为的有效抑制。同样，只有当理查德惠特尼使整个证券业蒙羞之后，证券交易委员会才开始对经纪人队伍实施监管。
正是证券交易委员会的有效监管才给华尔街带来了60年的稳定（虽然中间有熊市的间歇）和巨大的繁荣，而美国也得以坐享全球最大的、最有效率的证券市场所带来的巨大经济利益。今天，情况在慢慢地发生变化，一种全新的通信工具——互联网，正以远胜于19世纪中叶的电报的速度迅速将这个世界联系在一起。
在20世纪20年代，只有大厅交易员(纽约股票交易所席位的拥有者)作为一种特许经营，才能够在一天之内买卖几十次股票。但是由于有了互联网，现在只要有几千美元、一台电脑和一根能上网的电话线，所有人都可以做到这一点了。这些人被称为即时交易者，他们往往会在一天结束时会将当天的股票卖出。
目前，大约有500万人通过互联网拥有在线的股票账户，据估计，其中有100万人是即时交易者，而且，这一数字还在呈指数级增长。即时交易者买卖股票的速度通常是传统经纪人的12倍，有时甚至每天买卖上千次。在线交易方式迅速在华尔街占据了重要地位，以至于华尔街上受此冲击最大的公司——美林公司(它有1.4万名持牌经纪人，他们依靠客户佣金生存的方式直接受到在线交易的威胁)，在1999年中旬也宣布将向其客户提供互联网在线交易服务。
……

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